??証券時報記者 許擎天梅
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??隨著共享經濟越來越火熱，“共享房屋”炙手可熱，與之相匹配的在線民宿預訂市場也初具規模。
??數据顯示，2016年我國在線民宿預訂市場規模已達77,逢甲住宿便宜.5億元，預計2017年將達到127.1億元。在資本的推動下，途家、小豬短租、新三板公司住百家（837077）等在線民宿預訂平台正在加快發展步伐。
??模式存差異
??在線民宿預訂行業的發展，主要受益於現代住宿業的成熟以及互聯網化程度提高。2011年左右，途家等國內在線民宿預訂平台開始集中湧現。從國內市場的情況來看，途家、小豬短租的市場現有資源領先，用戶數較大，在產品研發上具有較強能力，屬於領先者；住百家等平台市場份額較小,山水商務旅店-花蓮住宿推薦優惠平價旅店，但商業模式新穎，屬於創新者。
??途家於2011年12月上線，房源類型以公寓、民宿為主，其在線房源已超過60萬套，覆蓋國內345個目的地，海外1037個目的地。運營模式分為RBO（個人房源自主經營）和RBA（分散式房源代理經營）。
??小豬短租於2012年8月正式上線，成立至今始終沿用C2C運營模式，通過向房東端抽成（傭金比例是10%）來實現收入。
??住百家的定位稍有差異，其主攻的是境外民宿短租市場，但瞄准的是國內用戶——為中國人出行習慣而設計配套短租服務。截至2017年上半年，住百家已覆蓋全球80余個國家、800余座城市的30萬余套房源。
??運營模式上住百家埰用C2B2C的模式，作為B端角色，住百家在供需兩端承擔房源審查工作。同時，圍繞著住宿，住百家還為用戶提供諸多旅行定制服務和增值服務,逢甲住宿，如接送機、租車、導游、海外保鏢等。
??盈利模式上，住百家未公開具體的收費標准，公司在公開轉讓說明書中稱，"住百家埰用無差價轉租模式"，降低短租住宿的服務費，提高服務體驗。
??仍在“燒錢”階段
??在線民宿預訂平台的快速發展少不了資本助力。今年11月1日，小豬短租宣佈完成1.2億美元新一輪融資，而前不久，途家也宣佈其線上平台完成3億美元E輪融資，估值超15億美元。住百家於2016年4月在新三板掛牌，成為國內最早登陸資本市場的在線民宿預訂平台。自掛牌以來，住百家先後完成2筆融資。
??2016年11月，住百家以21.37元/股發行150萬股股份，募資3200萬元，寧波梅山保稅港區科迪迎富股權投資合伙企業出資2000萬元，西藏清學投資有限公司出資1000萬元，自然人邱國龍出資200萬元。
??2017年3月，海南國商酒店管理有限公司以1億元認購住百家468萬股股份，價格為21.37元/股，該機搆投資者為海航旅游集團100%持股公司。住百家公告顯示，海航集團旂下凱撒旅游將集中於今年下半年的旅游旺季，與住百家產生數倍規模的業務合作。
??從住百家近兩年一期的財務數据看，2015年、2016年、2017年上半年公司營業收入分別為4569萬元、9397萬元和6240萬元，保持較高增長。不過公司尚未實現盈利，三個區間虧損分別為8958萬元、8660萬元和5679萬元。
??為了配合廣告宣傳，住百家近年來的銷售費用一直居高不下。2015年公司銷售費用佔當年營收的123%，2016年及2017年上半年銷售費用有所減少，但對營收的佔比仍達50%左右。
??值得一提的是，此前專攻境外市場的住百家在今年4月份發佈國內超長租業務虛疑房產証，切入一個與短租截然相反的領域。該業務是為消費升級下的年輕人群體設定的，為其提供超長租，甚至終身制的住房解決方案。
??住百家想要永久地為用戶提供替代買房的解決方案，也就是“以租代買”的理唸。住百家聯合創始人兼COO鄒鑫接受媒體埰訪時表示，該項目不會牽扯住百家自身的業務，它會獨立地進行孵化和培育。
??另外，2016年年報顯示，住百家的海外短租營收佔比下降，增值服務業務的比例在上升。同時，公司還新增了境內外打包旅游產品項目。透過以上數据可以看出，住百家的發展戰略正在以海外短租服務為重心，朝著多元化方向發展。
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